原油価格下落、米国・イラン合意への期待が市場を動かす

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イラン合意への期待で原油価格が下落、しかし疑問も残る

米国とイランの和平合意が近づいている兆候にトレーダーが反応し、6月12日（金曜日）に原油価格が急落しました。

ブレント原油は3.37%下落し、1バレルあたり87.33ドルとなりました。米国の指標であるウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は3.23%下落し、84.88ドルとなりました。

週間ベースでは、WTIは6%超の下落となっています。1か月前と比較すると、約20%の下落です。

きっかけとなったのは、交渉を仲介してきたパキスタンのシェバズ・シャリフ首相がソーシャルメディアに投稿した内容でした。

シャリフ首相は、「和平合意の最終的な合意文書が成立した」と記し、仲介者たちが双方と協力して「次のステップの最終調整を進めている」と述べました。

その数時間前、イランのアッバス・アラグチ外相は、ワシントンとの覚書（MOU）が「これほど合意に近づいたことはなかった」と述べました。

ホワイトハウスの当局者は匿名を条件に、交渉が進展していることを認め、この合意はトランプ大統領の「主要な目標」を満たすものだと述べました。

この当局者は、合意文書が署名される可能性を約85%と見積もり、数日以内に実現する可能性があるとしましたが、正確な日付は示しませんでした。

市場が反応しているのは、今回の発表だけではありません。

数か月にわたって積み重なったシグナルを価格に織り込んでいるのです。

原油価格とイラン合意をめぐる見出しは、この戦争の間に何度も現れては消えており、トレーダーたちは実質的な進展を待つことを学んできました。

今週際立ったのは、数日前にホルムズ海峡付近で戦闘が再開された際に、原油価格がほとんど動かなかったことです。

この抑制された反応は、短期的な緊張の再燃にかかわらず、市場が交渉による解決をますます見込んでいることを示唆しています。

米国の家庭への影響

ホルムズ海峡は通常、海上の世界原油輸送量の約20%を担っています。

2月28日に戦闘によって同海峡が閉鎖されて以来、原油価格はピーク時に1バレルあたり120ドル近くまで急騰しました。

米国の小売ガソリン価格はその後、1ガロンあたり4.54ドルを超え、2022年以来の最高水準となり、過去最高記録の5.02ドルにも迫りました。戦争が始まって以来、ガソリン価格は50%超上昇しています。

住宅ローン金利は、紛争の間、原油価格とともに上昇しました。

今週に入って圧力が和らぐにつれ、30年固定金利の平均は6.44%に低下し、ここ数日で最低水準となりました。

StoneXのマーケットアナリスト、ファワド・ラザクザダ氏は、合意が近く署名されたとしても、数か月にわたるエネルギー供給の混乱によるインフレ圧力は夏の終わりまで続く可能性があると警告しましたが、合意が確認されれば原油価格はさらに下落する可能性が高いとも述べました。

ウォール街にとって波乱の1年

この紛争は、ウォール街において近年まれに見る激しい1日単位の値動きをもたらしました。

3月上旬、ホルムズ海峡の長期封鎖への懸念から原油価格が急騰する中、ダウ平均は1日の取引で1,000ポイント超下落しました。6月には、和平のシグナルが強まるにつれ、ダウ平均は1日で約930ポイント上昇しました。

ラッセル2000、S&P 500、ナスダックは、ここ数ヶ月にわたって石油関連のニュースと連動して動いてきました。

401kや証券口座を追っている方にとって、この戦争は中東の地政学がいかに直接的にポートフォリオのパフォーマンスに影響するかをリアルタイムで学ぶ機会となっています。

同じ合意に関する、まったく異なる二つの説明

ここで慎重さが求められます。

ロイターとイランのメディアはいずれも、テヘランに大きく有利と見られる草案条件を報じており、その内容にはイランへの多額の戦争賠償の議論や、イランのミサイルプログラムを制限するという米国の長年の要求を撤回することも含まれていました。

トランプ大統領はそうした報道を強く否定し、「真実とは全く関係がない」と述べました。

米国側の説明によれば、合意の内容は全く異なるものです。イランが核物質を廃棄し、核プログラムを解体し、ホルムズ海峡を再開し、テロ組織への資金提供を停止することを条件とする「成果に基づく」合意であり、イランが実際に履行するまで制裁緩和は行われないとされています。

一方、イランの国営メディアは、イランとオマーンが今後ホルムズ海峡を共同管理し、「米国の関与はない」とする合意として報じています。

この二つの説明が同時に真実であることはあり得ません。

実際に署名されたテキストが公開されるまで、市場はテヘラン自身のメディアが伝えるバージョンではなく、イランが最も多くを譲歩するバージョンに賭けています。

希望と実態のこのギャップこそが、今後数日間、原油価格とイラン合意をめぐる報道を注意深く読むべき理由です。

現時点では、石油価格の下落は米国の消費者にとって朗報です。

この恩恵が続くかどうかは、この合意のどちらのバージョンが本物であるかにかかっています。